锂离子电池：产业刚起步 切莫太疯狂

尽管近期的第一妖股成飞集成（002190）（002190.SZ）被强制停牌，但市场疯狂追捧锂离子电池概念的热潮仍在继续。

周一暴跌仅一天后，锂离子电池板块九月七日在我国宝安（000009）（000009.SZ）的带动下迅速活跃回升，此后两天，两市超过30只锂离子电池概念股股价上涨，其中我国宝安七日上涨6.84%居首；八日，占据稀土和锂离子电池两大概念的包钢稀土（600111）（600111.SH）以10%的涨幅封于涨停；九日刚刚开盘，巨化股份（600160）（600160.SH）即接过涨停接力棒，以10.02%的涨幅封住涨停，而复牌的成飞集成（002190.SZ）很快涨幅也超过4%锂离子电池概念疯狂依旧。

就在市场疯狂追捧锂离子电池概念的同时，业内则不断传来警告和提醒的声音。在日前《投资者报》就有关锂离子电池产业的发展前景和相关公司投资机会的相关采访中，一位在前期公布一篇影响力很大锂离子电池产业发展研究报告的分析师告诉记者：锂离子电池产业目前才刚刚起步，虽然未来市场空间巨大，但我们并不认为这个行业目前有很大的投资机会。现在更多只是市场的炒作，未来什么公司能够做起来，其中的不确定性很大。

像成飞集成，现在这种公司太多了，我觉得风险还是蛮大的。因为你无法证实，它的锂离子电池业务是否能够做的上来。前述分析师无奈地表示，目前很多公司的锂离子电池概念仅仅是画饼充饥，风险巨大。

电动汽车引发新一轮锂电机会

六月二十三日，华泰证券（601688）分析师肖晖发表了名为《有锂走遍天下》的研究报告，在报告中肖晖表示，未来5~10年电动汽车将逐渐走向成熟，并由此成为锂离子电池的杀手级应用。锂离子电池作为核心部件，行业规模将有百倍以上的上升。

业内预测，各国政府对电动汽车的推广将带动锂离子电池相关材料需求爆发性上升。作为刺激经济和节能减排的有效手段，电动汽车成为各国政府政策扶持的重点，锂离子电池电动汽车将成为未来主流。据权威机构IIT预测，全球锂离子电池市场规模，将由2010年的约5亿美元，上升到2020年的350亿美元。

国家863计划动力锂离子电池测试中心主任王子冬则指出，几年之内，锂离子动力锂离子电池市场将超过全球手机锂离子电池市场的规模。全球电动汽车市场规模5年内将上升90倍。

在国内，电动汽车的前景也逐步明确。在九月四日、五日举办的2010我国汽车产业发展国际论坛上，科技部部长万钢表示，电动汽车十二五专项规划草案已拟定；而工信部装备工业司副司长王富昌也表示，我国汽车产业在2020年应该达到四大目标之一就是要大幅度提高纯电动和插电式电动汽车的市场销售量业内由此推测，有关发展何种新能源汽车的问题，政府已经属意于电动汽车，电动汽车将成为我国新能源汽车发展的重要选择。

从板块来讲，国家支持锂离子电池的政策将会持续出台，而且产业的成熟过程也是比较明确的，所以在未来一段时间，整个锂离子电池板块的市盈率都会高于传统产业，因为这个行业的市场空间太大了。上述分析师告诉记者。

行业刚起步短时间难增业绩

锂离子电池的美妙前景和市场的疯狂追捧让诸多上市公司迅速有锂，据统计，目前沪深两市与锂离子电池相关的上市公司已经超过了40家，其中最新加入的是南洋科技（002389）（002389.SZ）。而在此之前，包括第一妖股成飞集成、锂离子电池概念第一股中信国安（000839）（000839.SZ）在内的多家上市公司纷纷涌入锂离子电池行业。

市场的疯狂追捧则将有锂走遍天下演绎到了极致，就在通告投资设立锂离子电池公司当日，南洋科技以5.45%的涨幅列锂电板块单日涨幅次席。而与锂离子电池概念造就的第一妖股成飞集成相比，南阳科技只能算是小儿科。

七月六日，成飞集成公布通告称，拟增发募集资金总额不超过10.2亿元对中航锂电公司增资，实现对中航锂电60%的控股权。当天成飞集成开盘就封住涨停，随后更创造了34交易日12个涨停板、公司股价从通告前的11.49元飙升到47.74元涨幅超过300%的神话。

那么，锂离子电池行业相关上市公司的前景是否像想象中的那么美好，给公司业务带来大幅飙升呢？

锂离子电池产业进入成熟期至少要3~5年，短时间对相关公司的业绩不会有大的提升。前述分析师告诉记者，上市公司想依靠锂离子电池项目赚钱远没有想象中那么容易。就目前来说，锂离子电池只是一个新兴产业，技术还不成熟，产品的应用和推广也要一个过程。当前的锂离子电池概念上市公司，对锂离子电池及相关产业大多还处在研发等投入阶段，产出尚早，前景也并非一片光明。

我国电池工业技术委员会主任委员王金良近日也表示，动力锂离子电池的确是未来的发展方向，但国内动力锂离子电池产业的进程才刚刚开始，目前还处于技术和产品实验期间，缺乏市场的考验。

专家分析，从产销规模上看，我国车用动力锂离子电池基本都处于研发、试验阶段，尚没有实现批量生产，还没有大规模应用于电动汽车。短时间内，动力锂离子电池公司不太可能实现赢利。

不过，诸多投资的涌入将加速产业的成熟。由于众多公司纷纷投入，预计锂离子电池产业成熟的进程将加快，原本要5~10年才能成熟的过程可能提前到3~5年。上述分析师表示。

关注传统锂电公司

即使进入成熟期，锂离子电池也不可能是黄金遍地。目前，这个行业风险投资很活跃，就在于这个行业国家肯定是重点发展的，高风险孕育着高收益的可能。让产品规模化生产，并快速运用到下游比如汽车上去，这是公司当前的首要任务。未来几年之后，会形成充分竞争、激烈淘汰的过程，很可能会出现像多晶硅那样的产量过剩格局。上述分析师提醒。

不过，现在面对的问题还不是竞争的问题，是我要做出来的问题。这位接受采访的分析师认为，当前的上市公司锂离子电池相关项目的前景不确定性非常大。

鉴于目前动力锂离子电池产业的所有环节都不成熟，不仅是材料，包括下游的应用和电池组装，都是不成熟的。因此，该分析师推荐关注传统锂离子电池优势公司。

我们的一个原则就是，从来不相信一个公司可以无缘无故地变好，可以无缘无故地变坏。该分析师表示，现有的锂离子电池，基本都是应用在传统的数码领域，在数码领域有很成熟的应用。这些公司在现有的数码领域是做得非常好的，是优胜者。他们对锂离子电池行业拥有比较多的相关相关经验、技术的积累，包括与下游客户长期紧密的关系，良好的互动，都会在动力锂离子电池的开发中成为优势。

我们推荐具有安全边际的公司，即使没有动力汽车锂离子电池的推广，公司自身的成长性也很好：比如新宙邦（300037）（300037.SZ），不考虑锂离子电池业务，也能保持每年30%的上升，是比较靠谱的；假如未来动力汽车推广开了，其业绩可能在某一天上升加快。而很多公司根本没有业绩上升的保证，完全靠锂离子电池概念，其波动性就会很大，风险也就比较大了。