盲目扩产吞苦果 新三板动力锂离子电池产业链业绩分化

动力锂离子电池行业历经5年高速上升后，各细分范畴前几年大规模扩产的影响开始显现。业绩分化成为当下的关键词。一些公司积极加大研发投入，日子依然过得有滋有味；另一些公司盲目扩产，而技术创新落人一步，导致经营步履维艰。

2018年新能源汽车产销量分别上升59.9%和61.7%。新能源汽车需求的飙升给动力锂离子电池厂商及上游供应商带来了机会。

在新三板新能源汽车产业链中，正在申请科创板上市的嘉元科技2018年营业总收入为11.53亿元，净利润为1.76亿元，同比分别上升104%和107%。公司加工的电子铜箔紧要使用于动力锂离子电池。

一直非常重视研发的贝特瑞是国内动力锂离子电池负极材料加工龙头公司。2018年，由于新能源汽车补贴向续航里程高的汽车聚集，高能量密度锂离子电池成为新能源汽车公司布局的重心。贝特瑞一直在这方面保持着技术领先。前几年，贝特瑞投入不少资金研发硅碳负极，去年该项目顺利量产。2018年年报显示，公司营业收入达到40亿元，净利润达4.81亿元，同比分别上升35.10%和43.17%。

动力锂离子电池的正极材料方面，杉杉能源是头部公司。2018年，该公司实现营业收入46.68亿元，同比上升9.57%；净利润为5.15亿元，同比下降14.48%。

然而，面对下游需求的暴增，还有一些动力锂离子电池相关公司，不重视研发投入，盲目继续加码扩产，导致2018年新增产量陆续释放，带来产品价格大幅下降、公司应收账款及应付账款高企，部分公司业绩下降，有的甚至由盈转亏。

钴是三元动力锂离子电池的紧要原料。前些年，涉钴公司赚得盆满钵满。2018年，由于前期钴价暴涨刺激大批资本投入，新增和扩产的钴矿山项目增多，导致钴供过于求，钴价出现腰斩。相关公司业绩下降严重。金川科技是钴冶炼出产公司，是国内金属钴、四氧化三钴、镍钴锰三元前驱体紧要加工公司之一。2018年，该公司实现营业总收入48.43亿元，同比上升14.86%；净利润由盈转亏，净亏损14.67亿元，是新三板新能源汽车产业链中亏损最多的公司。的紧要原由是钴价下跌计提存货跌价准备13.48亿元。公司称，目前国内在建三元前驱体项目规模普遍较大，将来3年在建、拟建产量仍将陆续释放，市场竞争将进一步加剧。

锂离子电池隔膜也是前几年扩产较多的范畴，各大厂商都在新新增工线。纽米科技2018年实现营业收入1.58亿元，下跌18%；净亏损1.47亿元，而上年还盈利804万元。公司称，业绩下降的原由是产品价格继续下跌，导致销售收入减少，应收账款计提、产品存货减值、设备大幅闲置计提大幅提高。

目前新能源汽车大多采用高能量密度的高镍三元电池，使加工磷酸铁锂离子电池的厂商一下子业绩陷入泥潭。安达科技就是其中一家典型公司，它紧要加工磷酸铁锂离子电池，比亚迪是其紧要客户。2018年安达科技营业收入和净利润分别为6.63亿元和4602万元，同比分别下跌38.45%和77.08%。公司解释业绩大幅下降的紧要原由是行业产量迅速扩张，磷酸铁锂销售价格大幅下降；公司紧要客户大多选装了三元材料动力锂离子电池，客户对磷酸铁锂的需求急剧萎缩。