动力锂电池巨头入局铝箔背后

近日，企查查显示，华北铝业新材料科技有限公司（下称华北新材）成立，注册资本11.4亿元，参司包括合肥国轩、宜宾晨道、亿纬锂能、比亚迪等。

值得注意的是，宜宾晨道是宁德时代于四月投资设立的新能源产业基金，通过全资子公司出资10亿元，持有其29.4%股份。这意味着宁德时代也间接参投了华北新材。

华北新材经营范围涵盖高性能动力锂电池铝箔、新能源动力锂电池外壳用铝合金带材等的生产、销售。其最大股东华北铝业成立于1978年，由我国五矿集团控股，我国铝业公司、河北省国有资产控股运营有限公司参股的大型综合性铝加工公司。

三月，华北铝业新能源电池箔项目开工，该项目总投资超19亿元，设计年产量6万吨。去年六月，华北铝业与SKI通过德国汽车标准体系VDA6.3审核，意味着其获得了向SKI欧洲电池厂供应国产铝箔的资质。

除了看中其产量优势与生产资质，四家电池头部公司入局铝箔背后，实际蕴含着庞大的电池铝箔需求空间。

相关数据显示，2020年我国铝箔（含包装箔、空调箔、电子箔等）总产量为415万吨，其中电池箔占比较低，仅为1.69%。但从增速来看，电池铝箔2020年产量为7万吨，在所有类型的铝箔中同比增幅最大，为16.7%。

从市场需求看，若按照1GWh锂离子电池用铝箔在600-800吨左右测算，仅宁德时代一家规划产量超500GWh，意味着铝箔使用量将在30-40万吨。再加上中航锂电/蜂巢能源规划200GWh、国轩规划100GWh等，铝箔上升需求空间无疑巨大。

从供给端看，目前国内生产电池用铝箔的公司有华北铝业、南山铝业、鼎胜新材、东阳光科、明泰铝业、华西铝业、中南铝业、上海美铝等。

新能源汽车行业升温，同时锂电铝箔技术难度大，附加值高，因此其加工费和毛利率都高于传统铝箔，电池箔领域也逐渐成为铝箔产业的重要业务拓展点，在此情况下带动不少铝上市公司业绩大增。

鼎胜新材今年一季度实现营收34.06亿元，同比上涨30.21%；归母净利润4418.13万元，同比上涨19.78%。

鼎胜新材表示，正在调整产品结构，积极布局电池用铝箔项目。其年报显示，公司电池箔产品2020年销量上升25.46%，毛利率达到26.68%，远高于其他品类。

明泰铝业今年一季度归母净利润3.23亿元，同比上升167.09%；2020年归母净利8.09亿元，同比上升31.42%，创历史新高，其中单四季度的归母净利达3.52亿元，同比上升62.2%。

净利上升的原因重要是明泰铝业新产品的推出进一步提升市场竞争力，锂离子电池软包铝箔、汽车用铝等高附加值产品优化公司产品结构，附加值稳步提升。

上游端看，铝箔行业的上游是电解铝行业。受益于电解铝行业的景气回升业绩大幅爆发，我国铝业今年一季度净利润净利润9.67亿元，同比上升30倍，创下2008年以来的单季度新高。