供需缺口拉大六氟磷酸锂持续提价

一月二十二日，国内六氟磷酸锂报价约11.5万元/吨，最高报价13万元/吨，较一月十四日最高报价10.5万元/吨，每吨涨了2.5万元，跳涨23.8%，较去年七月低位7万元/吨更是上涨了85.7%。

此外，春节基本不停工，新签六氟磷酸锂价格已超过13万-13.5万元/吨。业内的判断是，若春节后，六氟磷酸锂公司检修，价格将提前半年超15万元/吨。

六氟磷酸锂价格上涨的驱动因素重要是供需错位，下游市场需求远超预期，而供给端产量跟不上，包括多氟多、天际股份等公司均满产满销，市场供不应求。

预计2021年需求环比持续回暖，供需缺口拉大，涨价浪潮有望提速，尤其是2021年Q2新能源汽车进入产销旺季，价格有望达到15-20万元/吨，并持续高位盘整。

需求端来看，新能源汽车需求超预期，为六氟磷酸锂需求上升供应长期动力，动力锂电池占六氟磷酸锂总需求比例持续提升。

2016年全球动力锂电池用六氟磷酸锂需求量为6600吨，占总需求量比例为34%，2021年预计动力锂电池用需求量为3.56万吨，占总需求量的比例56%。而新能源汽车高上升趋势确定，将为六氟磷酸锂需求上升供应长期动力。

此外，小动力、电动船舶、电动轻型车等细分市场锂电渗透率提速，2021年全球六氟磷酸锂供给量和需求量预计分别为5.9万吨、6.35万吨，同比分别上升38%、33%，届时将出现4500吨的供需缺口。

供给端来看，2020年前期六氟磷酸锂市场库存消耗完成，加上供应端开工率低，下半年下游需求回暖，九月开始出现供不应求局面，价格开启上涨通道。

当前行业进入低速扩产期，国内产量2020年之后仅多氟多和天赐材料有扩产计划。同时原有产量短周期内难以快速复产，而新建六氟磷酸锂产量投建周期长、环保壁垒高，一般周期在1.5年-2年，供应弹性小，需求变化引发供需失衡，推动价格进入快速上涨周期。

2020-2022年预计形成六氟磷酸锂名义产量6.3/7.8/9.7万吨。但因投产时间节点不同，产量爬坡需一定周期，且部分产量为老产线需检修，叠加部分小厂亏损关停产线等，预计2020-2022年有效产量分别为5.3/5.9/7.2万吨。

中期新增供给有限，紧平衡格局将持续，相关六氟磷酸锂厂商产量利用率将持续上行。

成本端来看，碳酸锂、五氯化磷和无水氢氟酸在六氟磷酸锂的成本中的占比较大，随着下游需求景气叠加冬季原料供应偏紧，短时间内碳酸锂和无水氢氟酸价格均持续上行。

如近期，受上游原料供应趋紧和下游电池市场需求旺盛带动，碳酸锂市场报价突破8万元/吨，较一月中旬6.3万元/吨上升21.2%。

从中长期来看，澳洲部分矿产停产叠加南美盐湖的扩产因为疫情延后等因素，锂矿供给减少将带来碳酸锂价格的持续上涨，为六氟磷酸锂的价格上涨供应支撑。

综合来看，六氟磷酸锂涨价周期的延续性强，2021年价格有望达到15-20万元/吨，并在高位盘整。