多因素推涨铜箔价格 相关公司首季业绩大增

近期，铜箔市场再掀涨价潮，其中电子铜箔价格涨势较为“凶猛”，其加工费已较去年六月实现翻倍上涨。

“公司铜箔产销两旺，今年上半年订单早已排满。”国内电子铜箔龙头超华科技副董事长兼董秘张士宝坦言，目前公司产量利用率处在高位，但产量远赶不上订单量。

数据显示，截至四月二十五日，锂电铜箔中6μm铜箔和8μm铜箔均价分别较年初上涨18%和22%。此外，电子铜箔价格自2020年低点已累计上涨60%。

有市场人士分析，铜箔扩产周期较长，一般在2至3年，加之产量爬升较慢，真正实现满产投运尚需时日，预计铜箔加工费上涨趋势至少会持续到今年第四季度。

供需失衡电子铜箔价格翻倍上涨

自去年下半年以来，受益于电子、新能源汽车以及5G行业的快速发展，铜箔行业迈入高上升期，产品供不应求，紧张的供需关系导致铜箔价格接连上涨。

市场数据显示，截至四月二十五日，锂电铜箔中6μm铜箔和8μm铜箔均价分别涨至11.4万元/吨、10.1万元/吨，相较于一月初的9.7万元/吨、8.3万元/吨分别上涨18%和22%。用于PCB产业的电子铜箔价格涨势更为凶猛，其价格自2020年低点至2021年三月累计上涨60%。

从铜箔定价看，其重要由铜价和加工费组成。铜价在今年一季度创出新高，截至目前，沪铜主力价格为70070元/吨。此外，铜箔加工费也一直处于上涨趋势。

“公司铜箔加工费自2020年下半年至今的涨幅已达50%，其中电子铜箔部分型号加工费相较去年六月涨幅达到100%。”张士宝告诉记者，目前公司铜箔产销两旺，今年上半年订单早已排满。

有市场人士表示，目前铜箔行业“随行就市”氛围渐浓，部分公司甚至出现了“一日三价”的市场行情。

有关此轮铜箔价格上涨的原因，有业内人士分析，一方面铜价和下游需求为涨价供应支撑，另一方面，不少铜箔厂商选择将产量分配到利润更厚的锂电铜箔端，导致电子铜箔供给缺口严重，其价格涨幅高于锂电铜箔。

国金证券樊志远团队研报分析，前期电子铜箔价格低、盈利弱且受环保政策管控严格，导致国内铜箔厂商纷纷加码锂电铜箔而鲜少扩产电子铜箔，并且电子铜箔产量利用率一直处于高位，因此在需求迅速上升时供给难以应对，从而使得加工费大幅上涨。

量价齐升多家公司一季度业绩大增

铜箔行业迈入高上升期，产业链上市公司业绩也十分亮眼。

超华科技2020年年报数据显示，从去年三季度起，公司业绩扭亏为盈，其中第四季度净利润更是创历史单季度新高，达到4559万元。公司表示，受益于5G、新能源汽车、IDC、汽车电子、消费电子等领域快速发展，铜箔、覆铜板需求旺盛，尤其铜箔加工费持续上涨带来营收、毛利率、净利润大幅上升，公司预计2021年一季度归母净利润为2500万元至3000万元，同比上升183.36%至200.03%。

锂电铜箔龙头嘉元科技同样延续了去年第四季度高上升势头，在今年一季度实现“开门红”。公司四月十六日公布2021年一季报，公司一季度实现营业收入5.31亿元，同比上升259.3%；实现归母净利润1.11亿元，同比上升366.44%。

诺德股份日前公布了一季度业绩预告，预计一季度实现扭亏为盈，实现归母净利润6500万元。公司表示，报告期内，公司铜箔产品等销售持续上升，盈利水平大幅提高，一季度新能源动力锂离子电池客户订单需求同比大幅新增，锂电铜箔需求量也大幅新增。

铜陵有色2021年第一季度业绩预告显示，报告期内归属于上市公司股东的净利润3.5亿元至4.1亿元，比上年同期上升505.31%至609.08%。公司表示，公司主产品阴极铜、硫酸、铁球团价格同比大幅上升，铜箔加工费大幅上涨，推动业绩上升。

产量爬升较慢铜箔价格或维持高位

面对铜箔行业量价齐升的状态，不少龙头公司产量利用率处在高位，同时也加快扩产的步伐。

张士宝介绍，公司目前铜箔实际产量已达到2.5万吨/年，在梅州的年产2万吨高精度超薄锂电铜箔建设项目已于2020年十一月开工，公司与广西玉林市政府合作投资建设年产10万吨高精度铜箔（分二期建设）和年产1000万张高端芯板项目也已动工建设，预计项目一期5万吨高精度铜箔项目中的2万吨和1000万张高端芯板项目将于2022年中投产。“项目全部投产后，公司年产量有望超过16万吨。”

作为宁德时代、比亚迪等公司锂电铜箔的核心供应商，嘉元科技产量扩张跑出“加速度”。据披露，公司2020年十月、十一月分别在宁德、赣州规划建设1.5万吨/年、2万吨/年产量锂电铜箔项目，今年三月计划在梅州新建1.6万吨/年产量锂电铜箔项目。

头部公司产量大幅扩张之下，未来铜箔价格走势如何？

国金证券樊志远团队研报分析，综合铜价和加工费的判断，今年铜箔价格仍然会维持在高位。据预测，行业内电子铜箔新产量预计到第四季度完全释放，铜箔加工费上涨趋势至少会持续到今年第四季度。

东吴证券研报分析认为，与其他材料不同，铜箔扩产周期较长，一般在2至3年，加之产量爬升较慢，真正实现满产投运尚需时日。另外，从其2020年跟踪的进度来看，铜箔公司实际扩产低于预期，而进展缓慢的重要原因为受铜箔设备订货周期长、设备厂家产量制约等，预计2021年行业供需格局将好于预期，铜箔新增产量将在2022年逐步得以释放。

有业内人士表示，预计2021年至2023年期间，我国铜箔的产量将持续以两位数的年增速新增，其中，2022年电子铜箔与锂离子电池铜箔的产量比将出现逆转，即锂离子电池铜箔产量高于电子铜箔。