锂电正极材料竞争，当升科技剑指全球前三

　　当升科技4月2日晚披露2017年年报，成绩亮眼。从数据来看，报告期内，公司实现营业收入21．58亿元，同比增长61．70％；实现净利润2．5亿元，同比增长151．97％。

　　电池中国网了解到，2017年以来国家新能源汽车补贴标准不断提高，多元材料尤其是高镍三元材料成为现阶段最符合国家政策导向的动力电池正极材料，占比迅速提升。受益于公司锂电正极材料销量增长较快，以及产品综合毛利率持续上升，当升科技已连续三年销售收入保持快速增长，净利润成倍增长。除2017年净利润增速达到1．5倍之外，当升科技2015年、2016年净利润增速分别达到1．5倍和6．4倍。

　　当升科技2017年业绩增长的主要驱动因素有以下四点：

　　（1）正极材料量价齐升

　　新能源汽车产销持续增长带动了动力电池及正极材料需求量大幅增长。报告期内，当升科技正极材料销量同比持续增长，产能一直处于供不应求的状态，公司产品毛利率和净利率同比2016年得到提升。

　　据了解，当升科技目前正极材料产能为1．6万吨，其中钴酸锂产能3000吨，其余是多元材料产能，目前产能仍比较紧张。江苏当升三期工程建设工作已经启动，将为公司新增1．8万吨高镍正极材料产能。

　　（2）抢占高端锂电材料市场

　　近年来保持快速发展态势，得益于当升科技始终把握着技术发展和市场发展两个节奏，整体的发展步伐比较稳健。在技术发展节奏方面，报告期内，公司加快新产品开发进度，启动了十多个新产品开发专项，成功推出NCM811和NCA，其中NCM811已实现量产，二代NCM622高容量、高压实、高电压、单晶形貌系列化产品开发进展顺利，并实现批量供货，动力型及储能型多系列产品实现快速上量。

　　除此之外，当升科技正持续关注固态锂电材料、富锂锰基材料等新一代正极材料的前沿技术信息并开展前瞻性开发，为公司未来持续保持技术和市场竞争优势奠定基础。

　　值得一提的是，在2017年锂电行业人才流动大潮下，当升科技实现核心技术团队和关键技术人员无变动，这为公司的持续稳健发展带来了明显的推动力。从专利数量来看，截止2017年年底，当升科技在正极材料方面已累计申请专利130项，在国内锂电正极材料行业排名第一；公司参与起草制订的国家及行业标准已累计达到14项。

　　（3）智能装备业务快速发展

　　随着“中国制造2025”的深入推进，智能装备下游领域发展进入快车道，市场需求旺盛。当升科技的智能装备业务在2017年同样发展势头良好，经营业绩实现较快增长。当升科技2017年年报显示，公司全资子公司中鼎高科国际市场开发迈上新台阶。中鼎高科凭借技术及成本优势，不断开拓海外市场，实现出口销量同比增长6倍；其销售数量与毛利率也同步攀升，业绩完成情况超预期。

　　此外，电池中国网了解到，2018年中鼎高科将加强自动化技术和锂电行业的市场与技术融合，进入锂电模切新领域。

　　（4）转让星城石墨股权增厚净利润

　　2016年8月，中科电气公告收购星城石墨公司97．6547％的股权，该事项于2017年3月完成股份交割。当升科技持有星城石墨32．8125％股份交易对价为16406．25万元，其中包括现金支付和发行股票两种对价方式。报告期内当升科技实现税后投资收益为9095．37万元。

　　而此举也将实现当升科技在A股市场上持股中科电气，当升科技未来将会取得较大的股票溢价收益，有利于公司经营业绩及财务状况的改善和提高。

　　事实上，当升科技在2017年也面临着钴、锂等原料价格上涨导致成本压力上升的风险。另外，国家产业政策的变化以及应收账款不断增加等因素也考验着公司的经营智慧。

　　对此，当升科技曾在投资者关系活动中表示，公司一直注重拓展上游资源。钴方面，公司将借助大股东北京矿冶科技集团的平台和技术优势，积极寻求合适的上游资源；锂方面，公司一方面保持与美国雅宝公司合作，同时积极开发中国青海盐湖卤水提锂；而且公司还参股匠芯电池，与北汽加强合作，已开始布局废旧电池回收。

　　此外，当升科技于2017年年初启动了非公开发行A股股票项目，用于建设江苏当升三期工程。目前，15亿元资金全部募足到位。本次再融资的成功实施，对于提升公司核心竞争力，解决扩建高端产能急需的资金，做优做强主营业务具有重大意义。

　　报告期内，当升科技与摩根士丹利、瑞银证券等一批世界知名投资银行建立了良好的投资者关系，吸引了大批国际资本投资当升科技。目前，公司已成为香港中央结算、国泰人寿等QFII的重要投资标的，进一步扩大了公司在全球资本市场的知名度和影响力。

　　综合来看，电池中国网认为，凭借已取得的多方面优势，未来当升科技业绩持续高增长值得期待。日前，当升科技发布的2018年一季度业绩预告称，公司实现净利润3500－4000万元，同比上升78．21％－103．67％，延续了去年的高速增长态势。

　　随着我国锂电业的蓬勃发展，锂电正极材料市场面临前所未有的发展机遇。面向未来，当升科技制定了公司未来发展战略：在未来三年里，公司将立足于锂离子电池行业，深入推进产业链整合，持续做强做大锂电材料业务，跻身行业全球前三名；拓展自动模切设备业务，加快核心技术开发，进入智能装备领域，跻身世界先进行列，实现公司两大业务领域的同步发展。