沃特玛危机敲警钟 押宝磷酸铁锂难以自拔

2018年上半年的动力电池行业瞬息万变。有“热闹场景”，也有“悲惨局面”。你方唱罢我登场，剧情反转不断，堪比大剧。

近年来，伴随我国新能源汽车市场进入爆发式增长阶段，动力电池业随之进入高速增长期，国内动力电池业逐渐形成以宁德时代、比亚迪等为代表的动力电池领军企业阵营。与此同时，曾经多次被业内人士提及的行业大洗牌也在悄然并快速进行着。不过与以往其它行业“洗出小企业”的方式不同，动力电池业迎来的这轮洗牌，却是以一种“非常规”的形式出现在世人面前。

沃特玛危机敲警钟

2018年6月28日，曾经在2017年排名国内动力电池行业前三的沃特玛向全体职工发出通知，称公司因资金困难，决定自7月1日起，全体职工放假半年。曾经位列第二梯队、风头正盛的“星秀”沃特玛，竟突然间沦落到被逼债、放长假的地步，这无疑为行业降温敲响了警钟。沃特玛迅速陷入资金链断裂的困境，让人们看到动力电池领域竞争的残酷。

资料显示，沃特玛成立于2002年，是国内最早成功研发磷酸铁锂新能源汽车动力电池、汽车启动电源、储能系统解决方案并率先实现规模化生产和批量应用的磷酸铁锂电池企业之一。

正是这样一家“老牌”电池企业，早在2018年3月就已经出现了离职潮，员工数已经从去年9月的1万多人减少到2000多人，而从7月1日起的“半年长假”，也被认为是变相辞退剩余员工的一种手段。

产业老资格“星秀”为何轰然倒下？

资金不足是沃特玛的致命问题。沃特玛副总裁、新闻发言人钟孟光曾对外解释，导致沃特玛资金链紧张的原因，首先是低估了2017年国家对电动汽车产业政策调整，尤其是3万（现为2万）公里运营门槛的影响；其次，对于行业过于乐观，在资金短缺的情况下反而加大扩张速度，各地建厂、全面技改，希望借助规模扩张，弥补利润损失；其三，长期采用短债长投的方式扩大经营规模，导致资金陷入困境。

作为一个新兴产业，补贴政策为新能源汽车产业的发展带来了必要的资金支持，也的确从某种程度上左右了行业的走向。从此前的“骗补事件”，到近几年补贴金额逐步减少、获取条件日益变难，行业企业无一不是边抱怨补贴阻碍行业市场化进程，边想方设法获取越来越少的财政补贴。究其原因，动力电池业是一个资金密集型产业，无论是规模性降低成本、还是大手笔投入研发都需要大笔的真金白银。

而动力电池下游客户——新能源整车企业，大部分都是由传统车企转型而来，其中也不乏一些自身资金链不健全或面临倒闭危机的车企。这类车企依靠财政补贴和新能源汽车高于传统燃油车的售价，暂时缓解了自身的资金压力，却将“长账期”压力转嫁到上游的电池制造企业。

根据财政部公布的新能源汽车骗补名单，五洲龙汽车和奇瑞万达均被公开点名，二者均为沃特玛下游客户。去年，国家出台“3万公里政策”，致使沃特玛回款周期至少延长了一年半以上。另外，有媒体爆料称，2018年补贴新政提高了续航里程要求，规定续驶里程在150公里以下的电动车不再享受补贴，沃特玛已生产出来的相当比重电池没有达到规定的要求，导致这部分库存产品的销路被直接阻断。至此，沃特玛的资金问题日益凸显。

而此前媒体对于沃特玛疑似骗补事件的曝光，彼时已经让外界察觉到沃特玛对于补贴资金的渴求，更加验证了其资金链的脆弱。

对于资金链断裂的问题，坚瑞沃能总经理、沃特玛董事长李瑶曾在接受媒体采访时表示，沃特玛目前遭遇的是行业普遍存在的现金流问题。由于沃特玛的银行贷款均为短期贷款，比如半年期或者一年期，而新能源汽车业务可能要到5年后才能获得收益，因此“短贷长投”给公司发展经营造成了很大压力。另外是对市场研判不足，公司扩张过快，购进和升级了太多设备，没有做好资本市场规划。

押宝磷酸铁锂难以自拔

除了资金链存在问题，“押宝”错误的技术路线，可能也是压到沃特玛的“另一根稻草”。

事实上，一直“押宝”磷酸铁锂的沃特玛也曾专注过三元电池。然而，在政策调整和企业发展的过程中，沃特玛发现，尽管从能量密度来讲三元电池略胜一筹，但对钴材料的掌控权并不在我国。全国的动力电池都走三元路线，未来势必在原材料方面受制于其他国家，动力电池产业的发展将处于被动局面。为了更有效、迅速地在行业中脱颖而出，与日韩电池企业“一决雌雄”，沃特玛毅然调整路线，大力发展磷酸铁锂，因此在这座“奈何桥”上越走越远。

对此，根据中国汽车技术研究中心副主任吴志新分析，随着国家对高能量密度电池的政策倾斜，三元电池的比例正在迅速上升，不耐低温、能量密度相对小的磷酸铁锂的市场占比不断下滑。因此，主攻磷酸铁锂电池的沃特玛逐步在市场遇冷。

对于自身发生的诸多问题，沃特玛也在积极采取一些措施实施自救，李瑶透露，目前沃特玛与十几家战略投资者正在洽谈，其中三家谈得比较深入，但暂时不方便透露细节。坚瑞沃能方面的态度是，为了公司和行业健康发展，愿意牺牲股权，甚至低价转让股权；只要战略投资者对行业感兴趣，公司将尽力促成交易。

对于沃特玛的自救，业内人士指出，低能量密度电池逐步在乘用车市场遇冷，对于主打磷酸铁锂电池的沃特玛而言，可以通过业务瘦身的形式，聚焦于自身核心电池业务，重点在客车、专用车、低续航乘用车领域及储能领域继续开拓。

在电池中国网看来，技术和资金是动力电池行业洗牌战中的“王牌”。动力电池业有机遇更有挑战，行业洗牌刚刚开始，未来还将持续一段时间。如何在这场“持久战”中脱颖而出，如何在这场洗牌中抽取“王牌”？也许是更多动力电池企业需要思考的问题。对于沃特玛能否走出困境，电池中国网将持续关注。