盈利能力持续下降 锂盐公司"步履蹒跚"

产品价格跌跌不休让大批锂盐公司很受伤。

高工锂电了解到，2020年上半年，国内电池级碳酸锂均价同比下降了40.1%，近期市场报价在3.95-4.05万元/吨左右；电池级氢氧化锂均价同比下降44.3%，市场价格为4.6-5.2万元/吨左右。

产品价格以及产销量下降直接导致锂盐公司营收净利大幅下降，包括天齐锂业、赣锋锂业等锂盐头部公司的上半年业绩都遭遇重挫，中小型锂盐公司更是举步维艰。

业内人士认为，当前锂盐整体仍处于供过于求的状态，锂盐行业高毛利、吃"大锅饭"的时代已经过去。总体来看，锂盐产品价格回归理性且长期承压，锂盐公司将负重前行。

锂产品盈利能力大幅下降

2016-2017年，碳酸锂、氢氧化锂等锂产品因供不应求而出现价格暴涨，大批锂盐公司营收净利暴增，躺着就把钱给赚了。

然而，进入2018年，随着补贴退坡和上游产量大幅扩充，锂盐市场供需关系发生转变，锂盐价格开始大幅回落，公司业绩开始变脸。

行业数据显示，电池级碳酸锂价格已从2018年Q1约16万元/吨均价下降至目前4万元/吨，降幅达75%；氢氧化锂价格从2018年Q1约16.2万元/吨均价下降至目前的5.2万元左右，降幅也达70%。

业内人士指出，锂盐价格和毛利率持续下降，导致锂盐公司产品盈利能力大幅下降，进而陷入净利润暴跌甚至亏损状态。

"2020年上半年碳酸锂、氢氧化锂及金属锂的价格持续走低，重要原因在于市场需求增速不及预期，锂盐生产公司库存较大等。"我国有色金属工业协会锂业分会秘书长张江峰分析称，2020年国外锂精矿产量将大幅减少，受新冠疫情影响，锂盐产量略有降低。

澳洲个别锂矿山公司已出现破产或资产重组，多数矿山及锂盐等上游公司扩产动力也有所放缓，控制扩产节奏，价格继续下跌空间在不断缩小。

产品价格下降对行业的影响直接体现在锂盐上市公司的业绩表现上。

锂盐龙头天齐锂业（002466）半年报显示，公司上半年实现营收18.8亿元，同比下降27.4%，实现归属于上市公司股东的净利润-6.97亿元，同比下降460.2%。

其中，锂化合物及衍生品实现营收8.3亿元，同比减少46.4%，毛利率为33.5%，同比下降19.2%。

另一家锂盐巨头的业绩表现也不乐观。赣锋锂业(002460)上半年实现营收23.9亿元，同比下降15.4%；归属于上市公司股东的净利润1.6亿元，同比下降47.1%。

公司锂系列产品营收为17.8亿元，同比下降21.3%；毛利率为20.4%，同比下降8.4%。

天齐锂业和赣锋锂业都表示，公司业绩变动重要原因是锂化工产品销售数量和价格、锂精矿产品销售价格和上年同期相比明显下降。

事实上，两大龙头锂盐公司的业绩表现反映当前整个锂产品行业发展的态势。总体来看，锂盐价格和毛利率在未来仍将呈现下降趋势且保持低位运行的状态，产品盈利能力持续下降将导致大批锂盐公司净利润下跌甚至陷入亏损状态。

上下游深度绑定维稳发展

在整体供过于求、产品价格和毛利率持续下降等多重压力下，锂盐公司都在积极寻找生存空间。

在生产成本方面，锂辉石精矿生产电池级碳酸锂的成本在3.8万元/吨，当前碳酸锂的价格已逼近成本价。

收入和成本的倒挂，已让部分锂盐加厂商利润逐渐跌破成本线，这也意味着一批成本压力、资源供给不足、产品质量低弱的中小型锂盐厂商将被淘汰出局。

在此情况之下，和上游原料供应商和下游大客户签署长期供货协议，成为了锂盐巨头进一步提升市场竞争力的致胜"法宝"。

高工锂电注意到，天齐锂业和赣锋锂业在近两年都开启抢签"长单"模式，实行全球多元化蓝筹客户战略。

其中，在保障原料供应方面，天齐锂业重要通过收购控股国外锂矿公司如泰利森、SQM以及对外采购，构建垂直一体化全球产业链，确保公司能获得稳定的低成本优质锂原料供应。

赣锋锂业则通过和上游锂资源供应商签署长期供货协议、控股海外锂矿公司以及开发国内锂矿资源等方式，不断丰富和拓宽原材料的多元化渠道供应。

在下游市场开拓方面，天齐锂业先后和LG化学、SKI、Ecopro和Northvolt等国际电池和材料公司签署长期供货协议，供货年限为3-6年。

赣锋锂业则和TSLA、LG化学、宝马、大众等国际主机厂和电池公司签署长期供货协议，供货期限最长达10年。

锂盐价格持续下降使公司承压明显，而有关锂盐巨头公司而言，随着这些长单量的逐渐新增，短单的波动对市场造成的影响将会进一步降低。

且长单的价格和国内某些零单报价已形成了一定差价，这也意味着长单的签订可以在一定程度上帮助锂盐巨头提前锁定市场份额，并保障公司的盈利水平。

同时，国际客户也对锂电池原料供应商在稳定供货能力、产品质量保障、原料来源追溯、以及生产环保高效等方面都有严格的要求，这也有利于进一步提升锂盐龙头公司的市场竞争力。