长远锂科IPO大考背后：对"金主"CATL销售额骤降，上半年净利大降近九成

作为CATL、比亚迪等主流锂电池生产公司的合作伙伴，湖南长远锂科股份有限公司（以下简称"长远锂科"）的科创板IPO进展一直走在聚光灯下，如今排队逾四个月，期间历经两轮盘问，长远锂科将于九月十四日迎来上会大考。但要指出的是，长远锂科IPO所受争议也颇多，今年上半年对"金主"CATL销售额出现骤降，净利大降近九成等都是公司不可回避的质疑。在上述情况下，长远锂科九月十四日能否闯过上市委设下的"关卡"引发市场关注。据了解，长远锂科系我国五矿旗下公司，若公司能成功登陆A股市场，我国五矿也将迎来旗下第九个上市平台。

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对CATL销售额降至2亿元

作为长远锂科的"金主"，CATL2019年为公司贡献超五成营收。但在今年上半年这一情况出现转变，长远锂科对CATL的销售额出现骤降，仅为2亿元。

根据长远锂科招股书，CATL的位置举足轻重，扮演着"双面角色"。具体来看，2017-2019年，长远锂科对CATL及其下属公司主营业务销售金额分别高达3.94亿元、9.29亿元、16.12亿元，占当期主营业务收入比例分别为25.03%、36.49%和58.43%。不难看出，长远锂科对CATL主营业务销售金额占主营业务收入的比例相对较高且比例不断新增，并且在2019年超过了50%的红线。

除了担当长远锂科第一大客户之外，CATL下属公司还系公司第一大供应商。招股书显示，2019年长远锂科对湖南邦普的采购金额达11.61亿元，占当期原材料采购总额比例的53.09%，系公司第一大供应商，而湖南邦普系CATL下属公司。

长远锂科对此表示，公司下游新能源汽车动力锂电池行业的集中度较高，导致公司客户相对集中。但根据长远锂科披露的第一轮问询回复，这种情况似乎正在发生改变，公司遭到了CATL"抛弃"，上半年对CATL销售金额仅为2.01亿元，占主营业务收入的比例降至30.41%。此外，长远锂科今年上半年对CATL下属子公司广东邦普/湖南邦普的采购金额也缩至3846.79万元，占当期原材料采购总额比例的9.95%。

有关上述情况，长远锂科也做出了解释。长远锂科表示，2020年上半年国内新能源汽车动力锂电池需求显著下降，CATL作为动力锂电池龙头公司，受到冲击明显，对三元正极材料等原材料的采购需求降低。针对相关问题，北京商报记者多次致电长远锂科方面进行采访，但未有人接听。

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上半年营收、净利大幅下降

在对CATL销售额大降、新能源汽车补贴退坡、疫情等多重因素的影响下，长远锂科闯关关键期业绩也出现大幅下降，净利更是在今年上半年下降近九成。

据长远锂科透露，公司2020年上半年未经审计的营业收入约为6.65亿元，同比降幅达56.91%；2020年上半年未经审计的归母净利润约为1566.57万元，同比降幅达87.87%；未经审计的扣非后归属净利润更是大降超91.05%。对此，长远锂科表示，2020年上半年受新冠肺炎疫情和新能源汽车补贴退坡政策等影响，国内新能源汽车产业链均受到较大冲击，公司收入规模出现大幅下降。

而在2017-2019年长远锂科业绩处于稳步上升态势，其中在报告期内实现营业收入分别约为16.86亿元、26.39亿元、27.66亿元；对应实现归属净利润分别约为1.79亿元、1.81亿元、2.06亿元。

通过长远锂科对CATL的销售收入占比不难看出，公司上半年对CATL销售额大幅下降一事也对长远锂科上半年业绩造成创伤。长远锂科曾表示，假如未来CATL因新能源汽车下游行业或自身经营状况发生重大不利变化、发展战略或经营计划发生调整等原因导致其经营业绩重大波动，可能向产业链上游发生传导，从而减少或取消对公司产品的采购，则将会直接影响到公司的生产经营，从而给公司业绩带来不利影响。"短时间内CATL对公司的采购需求大幅下降，公司业绩存在大幅下降甚至亏损的风险。"长远锂科在招股书中表示。

在投融资专家许小恒看来，拟IPO公司的重大客户依赖风险不容小觑，一旦重大客户经营层面发生变化，会直接导致拟IPO公司的业绩受损。"重大客户依赖一直是监管层关注的重点，它能直接影响公司的持续盈利能力和独立性。"资深证券市场评论人布娜新亦表达了同样观点。

为了解决这一情况，长远锂科也有所打算，开始逐步加强对其他重点客户的开拓力度，诸如，今年上半年公司比较亚迪销售收入较去年同期实现大幅上升、塔菲尔新进入公司前五大客户。

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我国五矿有望再迎上市平台

值得一提的是，长远锂科系我国五矿旗下公司，若长远锂科成功登陆资本市场，我国五矿也将迎来第九家上市公司，旗下首家科创板上市公司。

股权关系显示，我国五矿通过五矿股份、长沙矿冶院和宁波创元合计控制长远锂科57.2%的股份，为长远锂科的实际控制人。而提及我国五矿，资本市场也并不陌生，由原我国五矿和中冶集团两个世界500强公司战略重组而成，是以金属矿产为核心主业，2019年世界500强排名112位。

资料显示，我国五矿旗下已拥有8家上市公司，包括我国中冶（601618.SH、1618.HK）A+H两地上市公司，五矿资本（600390.SH）、五矿稀土（000831.SZ）、五矿发展（600058.SH）、中钨高新（000657.SZ）、株冶集团（600961.SH）五家A股上市公司，以及五矿资源（1208.HK）、五矿地产（0230.HK）两家香港上市公司。

经Wind统计，我国五矿控制的8家上市公司中，仅五矿资源一股在今年上半年净利亏损，亏损额为1.58亿元，其余7股均处于盈利状态，其中我国中冶盈利能力最强，今年上半年实现净利35.92亿元。另外，经统计，截至最新收盘日，我国中冶、五矿资本、五矿资源、五矿稀土4股总市值均在百亿元以上。

虽然我国五矿旗下上市公司众多，但公司旗下公司最近一次上市已是2009年。以上市日期来看，五矿稀土、五矿发展、中钨高新、五矿资源、五矿地产均在2000年之前上市，我国中冶、株冶集团、五矿资本则分别在2009年、2004年、2001年上市。

据我国五矿官网显示，目前已形成了以金属矿产、冶金建设、贸易物流、金融地产为"四梁"，以矿产开发、金属材料、新能源材料，冶金工程、基本建设，贸易物流，金融服务、房地产开发为"八柱"组成的"四梁八柱"业务体系。截至2019年底，公司管理的资产规模达到2.16万亿元，其中资产总额9295亿元。

记者丨董亮马换换